1月11日，中國(guó)鋁業(yè)公司副總經(jīng)理呂友清在媒體見(jiàn)面會(huì)宣稱，A股上市工作已經(jīng)啟動(dòng)。分析人士認(rèn)為，中國(guó)鋁業(yè)在目前A股再融資和IPO暫停的情況下要完成A股上市，較大的可能是通過(guò)收購(gòu)旗下的A股上市公司然后換股，這樣一來(lái)，既能實(shí)現(xiàn)中鋁A股上市，又可以完成旗下公司的股改。

　　受消息影響，上周五中鋁的三家A股上市{TodayHot}公司悉數(shù)上漲，山東鋁業(yè)上漲6.89%、包頭鋁業(yè)上漲3.43%、蘭州鋁業(yè)上漲3.73%，而剛剛被中鋁意向收購(gòu)的焦作萬(wàn)方也上漲6.15%。 

　　并購(gòu)已顯賺錢效應(yīng)

　　根據(jù)今日投資的統(tǒng)計(jì)，24家機(jī)構(gòu)投資者（其中包括12家券商研究機(jī)構(gòu)和12家基金）在2005年12月底公布的2006年投資策略中，有13家機(jī)構(gòu)看好并購(gòu)題材帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　并購(gòu)重組在市場(chǎng)上已經(jīng)頻頻出現(xiàn)。比較典型的是在H股上市的母公司中石油對(duì)三家A股上市的子公司遼河油田、錦州石化、吉林化工的并購(gòu)以及在A股上市的母公司中石化對(duì)H股上市子公司鎮(zhèn)海煉化的并購(gòu)。

　　在并購(gòu)消息刺激下，相關(guān)個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)飆升，已被中石油收購(gòu)的遼河油田、錦州石化和吉林化工三家A股公司來(lái)看，從去年6月8日至11月21日，三家上市公司漲幅均超過(guò)30%，賺錢效應(yīng)十分顯{HotTag}著。

　　股改推動(dòng)型受青睞

　　分析人士認(rèn)為，由于股改因素推動(dòng)而形成的并購(gòu)是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于母公司和子公司在A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)分別上市的公司來(lái)說(shuō)，如何支付對(duì)價(jià)而不涉及股權(quán)問(wèn)題是個(gè)難題，目前來(lái)看，中石油的案例比較有效地解決了這一難題。

　　光大證券認(rèn)為，股改推動(dòng)型并購(gòu)公司要符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，同時(shí)通過(guò)整合可以提升企業(yè)的價(jià)值。統(tǒng)計(jì)顯示，母公司在H股上市而子公司在A股上市的個(gè)股還不在少數(shù)，例如中國(guó)鋁業(yè)及旗下的山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)；中國(guó)外運(yùn)及旗下的外運(yùn)發(fā)展；上海電氣及旗下的上電股份、上柴股份和上海機(jī)電。此外，多家子公司在A股上市的中石化及旗下的石煉化、上海石化、揚(yáng)子石化等也值得關(guān)注。

　　重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股

　　山東鋁業(yè)（600205）：中國(guó)鋁業(yè)目前已持有山東鋁業(yè)71.43%的股權(quán)，且山東鋁業(yè)目前的流通股僅有1.92億股，收購(gòu)成本相對(duì)較低。公司是中國(guó)的氧化鋁生產(chǎn)商，從一定程度上說(shuō)，山東鋁業(yè)在國(guó)內(nèi)處于壟斷地位。公司非流通股比例極高，股改支付對(duì)價(jià)能力強(qiáng)，同時(shí)一旦大股東中鋁回歸A股市場(chǎng)，公司還將具備回購(gòu)的想象空間。

　　石煉化（000783）：公司流通盤僅23400萬(wàn)股，其總股本高達(dá)115444.43萬(wàn)股，流通股所占比例為20.27%，而其靠前大股東中石化持有其余79.73%的法人股，這種極為集中和簡(jiǎn)單的股權(quán)結(jié)構(gòu)使石煉化今后進(jìn)行股改具備較大的便利，同時(shí)大股東持有巨額的非流通股，具備極強(qiáng)的對(duì)價(jià)支付能力，未來(lái)較大比例支付對(duì)價(jià)的潛力巨大。